来自 电子商务 2019-08-28 09:42 的文章
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美尚生态,新生态圈

6月11日,美尚生态发布“关于重大事项进展暨签署股权收购框架协议”的公告。

业绩延续较快增长,建设美丽中国大有可为。公司预计2018年上半年实现归属于上市公司股东的净利润同比增长25%-50%,盈利13842.77万元-16611.32万元。公司2018年半年度的非经常性损益金额合计约300万元。报告期内公司承接的项目推进顺利,充分发挥了“研发、施工、投融资”三大平台的协同效应,保障了主营业务健康稳定发展,从而实现了公司业绩的持续增长。公司主营生态景观建设,包括包括生态修复与重构和园林景观。2017年,公司实现营业收入23.04亿元,同比增长118.38%。实现净利润2.84亿元,同比增长35.95%,2018年全年有望延续高增长势头。十九大提出建设美丽中国,中央大力推进生态文明建设,提出到2050年建成美丽中国。公司作为建设美丽中国的积极践行者,未来发展空间大。

6月10日晚间,美尚生态发布股权收购框架协议公告,让此前披露的购买资产事项有了更清晰的眉目。

公告显示,公司已于6月10日与宁波魔力百聚投资合伙企业、赣州魔力百聚企业管理合伙企业及赣州君子兰投资管理合伙企业签订了《股权收购框架协议》,拟以现金方式向宁波魔力百聚、赣州魔力百聚及君子兰投资三家公司收购其合计持有的成都魔力百聚科技有限公司100%的股权。

    业务拓展有望打开成长空间。2018年6月10日,公司与宁波魔力百聚投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“宁波魔力百聚”)、赣州魔力百聚企业管理合伙企业(有限合伙)(以下简称“赣州魔力百聚”)及赣州君子兰投资管理合伙企业(有限合伙)(以下简称“君子兰投资”)签订了《股权收购框架协议》,公司拟以现金方式向宁波魔力百聚、赣州魔力百聚及君子兰投资收购其合计持有的成都魔力百聚100%的股权。成都魔力百聚主要提供目标用户大数据采集、分析、处理、应用和数字营销服务,利用AI和云技术自主研发了“波赛顿云数据平台”。该平台在大数据采集、分析、处理和应用的能力可以通过跨行业合作,能快速在多个市场建立优势。公司拟分三期支付股权转让款,各期支付比例分别为30%:30%:40%。本次交易对方中,君子兰投资持有标的公司18%的股权,君子兰投资与本公司为同一实际控制人控制下的关联法人,本次交易构成关联交易,但不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。

公告显示,美尚生态拟以现金方式向宁波魔力百聚、赣州魔力百聚及君子兰投资收购其合计持有的成都魔力百聚100%的股权,收购资产的预估值为5.5亿元。

从成都魔力百聚的股权结构来看,宁波魔力百聚占股53.4%、赣州魔力百聚占股28.6%,而此前“乌龙”关联交易的君子兰投资实际占股仅为18.0%。正因如此,尽管君子兰投资与美尚生态为同一实际控制人控制下的关联法人,但就实际监管角度而言,并不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。

    业绩承诺或增厚利润。宁波魔力百聚、赣州魔力百聚及君子兰投资向美尚生态保证并承诺,标的公司2018年度、2019年度、2020年度承诺净利润分别不低于4,700万元、6,200万元、8,100万元,业绩承诺期累计承诺净利润不低于19,000万元,且不低于《资产评估报告》盈利预测数据(标的资产的预估值为55,000万元)。若此次收购成功,公司净利润有望增厚。

宁波魔力百聚、赣州魔力百聚及君子兰投资作出业绩承诺,成都魔力百聚2018-2020年净利润分别不低于4700万元、6200万元、8100万元,三年累计承诺净利润不低于1.9亿元。此次交易中,交易对方君子兰投资和美尚生态的实际控制人均为王迎燕、徐晶,君子兰投资持有成都魔力百聚18%的股权,此次交易构成关联交易。

根据公告内容,成都魔力百聚是一家专注于大数据采集、分析、处理、应用和数字营销服务的移动互联网创新企业,其自主研发的“波赛顿云数据平台”,可以利用AI和云技术对用户画像不断完善,通过降低客户数字营销成本和提高服务精准效率,快速在多个市场建立优势。

    “智慧园林”助发展,“生态文旅”双驱动。通过本次收购,公司业务有望从传统的生态景观建设提升为生态景观工程智能化管理,实现生态景观工程业务软件支持,获取生态景观工程数据增值业务。本次收购有助于公司战略布局“智慧园林”,运用“互联网 ”思维、信息智能终端等新一代信息技术,与公司生态修复技术相融合,实现人与园林生态的智慧互连互通。此外,公司或能借助标的公司专业的技术团队、优质渠道资源、精准大数据分析能力及人工智能营销工具,加强公司生态文旅项目的推广及智慧景区服务,实现“生态文旅”双轮驱动。

据了解,成都魔力百聚主要提供目标用户大数据采集、分析、处理、应用和数字营销服务,合作伙伴包括阿里巴巴、谷歌、百度等互联网大咖。该公司自主研发的“波赛顿云数据平台”,利用了AI和云技术,具备持续、递进优化数据的采集、分析,提炼、应用,再采集的循环进化能力。

作为国内生态景观建设龙头企业,美尚生态通过“内生发展 外延并购”相结合的商业模式,不断完善在生态景观建设业务领域的战略布局,优化生态修复与重构产业链的业务布局,实现园林景观与生态修复产业链的升维。

    投资建议

根据成都魔力百聚未经审计的财务数据,2017年、2018年1-3月,该公司分别实现营业收入1.85亿元、6840万元;对应净利润为3463万元、1331万元;经营活动产生的现金流量净额为4493万元、1961万元。

通过收购,美尚生态打造和沉淀下来的“新生态圈”有望进一步丰满和完善,随着成都魔力百聚与公司其他主体融合度的增加,业务板块协同效应将不断释放出更多价值:

    预计公司2018-2020年EPS分别为0.67/0.87/1.08元,对应动态市盈率分别为18/14/11倍,给予“推荐”评级。

美尚生态表示,通过此次收购,将实现智慧园林云服务,智慧工程管理,智慧园林营销的的闭合商业生态。成都魔力百聚将为美尚构建具备“云计算、云储存、大数据分析”能力的智慧园林私有云;智慧园林私有云作为支撑系统,将为企业提供信息化的特色服务体系。同时,成都魔力百聚将通过信息化技术为工程管理实现智慧化升级。另外,通过精准数字营销,成都魔力百聚将为美尚生态生态文旅带来社交互动、商业宣传、流量曝光等营销效果,加强公司生态文旅项目的推广及智慧景区服务。

其一,有助于公司“智慧园林”战略性布局的落地。

    风险提示:收购魔力百聚不及预期;固定资产投资下滑;应收账款回收不及预期。

美尚生态认为,这次收购有助于公司“智慧园林”战略性布局的落地,并夯实公司“生态文旅”的产业布局。

智慧园林是运用“互联网 ”思维、物联网、大数据云计算、移动互联网、信息智能终端 等新一代信息技术,与公司生态修复技术相融合,把人与园林生态用智慧的方式连接起来,达到人与自然的互感、互知、互动。

值得一提的是,6月7日晚,美尚生态首次发布上述购买资产公告,透露标的公司属于商务服务业,交易额预计5至6亿元,交易对方包含君子兰投资等,但并未公布标的公司的具体名称及相关细节,公司股票于6月8日起复牌。在上述公告发布后引起市场剧烈反应。6月8日,美尚生态股价闪崩跌停,当天股价报收11.73元,跌幅9.98%。

通过收购,公司业务将由传统的生态景观建设提升为生态景观工程智能化管理,生态景观工程业务软件支持,生态景观工程数据增值业务。

其二,有助于夯实公司“生态文旅”的产业布局。

借助被收购企业专业的技术团队、优质渠道资源、精准大数据分析能力及人工智能营销工具,公司生态文旅项目的推广及智慧景区服务能力将快速强化。

此外,从业务布局和并购战略可以看到,美尚生态的发展步伐保持稳健,围绕核心的生态景观,不断进行产业链上下游延伸,增强公司整体实力;而现金收购的方式,也从某个角度映射出公司对于营收质量与能力十分重视。

有分析师指出,AI技术、TMT、金融科技等创新领域正成为上市公司谋求升级转型的重要抓手,从美尚生态此次收购案例来看,善于通过合理方式涉足这些新兴领域的创业板民营企业,将成为2018年并购市场的一道别致风景,并在国家利好政策的推动下走出新一轮的独立行情。

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